9月铝价震荡向上

　　据生意社商品行情分析系统，2023年9月26日国内铝锭华东市场均价19810元/吨，日涨0.37%，较月初（9月1日）铝价19610元/吨，上涨1.02%。

　　长周期来看，目前价格处于高位回落后的横盘震荡区间，5月以来一直在19000元/吨以下价位横盘震荡，8月底突破19000元/吨。9月铝价先跌后涨，总体震荡向上。

　　基本面情况一览

　　供应端依旧强劲

　　供应端：三季度电解铝供应超预期复产。随着西南地区电解铝企业复产，目前在产产能处于相对高位水平。虽然四川限电减产，短期内引发了担忧情绪，但由于减产规模较小，以及四川降水转好，干扰影响逐渐弱化。目前云南地区运行产能较高。

　　需求端不及预期

　　需求方面：山东、广东等地区建筑型厂订单与开工情况尚未出现好转趋势，部分中小建筑型材加工企业截至目前暂未获得新增订单。下游旺季效应不明显不及旺季预期。

　　低库存

　　社会库存方面：继7月下半个月开始去库后，库存处于相对低位。截至9月25日，国内电解铝锭主流地区社会库存49.9万吨，环比9月21日，去库0.7万吨，但是较7月31日库存50.6万吨，去库0.7万吨，同比数据来看，依旧处于近五年同期低位。

　　LME 铝库存方面：9 月 20 日，LME 铝库存录得 48.62 万吨，较上一日减少3675 吨，减少幅度为 0.75%；最近一周，LME 铝库存累计减少 5150.00 吨，减少幅度为1.05%；最近一个月，LME 铝库存累计减少 4900.00 吨，减少幅度为1.00%。

　　后市预计

　　电解铝生产企业持稳生产为主，运行产能增速明显放缓，当前铝锭库存延续低位对铝价存一定支撑，目前供给充分，需求不及预期，后市观望旺季需求有待兑现,预计短期内低库存依旧主导行情走势，铝价震荡偏强运行为主。